在本期節(jié)目中，袁維鋼總裁深入解析“天堂硅谷”創(chuàng)投模式，就如何選擇行業(yè)和企業(yè)、如何挖掘新經(jīng)濟(jì)價(jià)值洼地等問題做出詳細(xì)解答。
各位證券時(shí)報(bào)網(wǎng)友,大家好!
主持人:一客千金時(shí)報(bào)會(huì)客室，今天作客我們節(jié)目的嘉賓是浙江創(chuàng)投龍頭企業(yè)、浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司總裁袁維鋼先生。袁總是浙江大學(xué)工商管理碩士、長(zhǎng)江商學(xué)院EMBA。現(xiàn)任浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司總裁，長(zhǎng)期從事金融投資工作，對(duì)資本市場(chǎng)有豐富的理論和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。袁總，跟各位網(wǎng)友打個(gè)招呼？ 2009-06-24 14:40:25
袁維鋼:各位網(wǎng)友大家好。 2009-06-24 14:40:45
主持人:天堂硅谷是浙江的創(chuàng)投龍頭企業(yè)，在運(yùn)作上非常有獨(dú)到之處。第一個(gè)問題，在高新投資技術(shù)產(chǎn)業(yè)上作為本土知名的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。您覺得天堂硅谷有什么特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)？如何看待現(xiàn)在外資創(chuàng)投在國(guó)內(nèi)活躍的表現(xiàn)？ 2009-06-24 14:40:59
袁維鋼:天堂硅谷是2000年浙江省政府牽頭組建的一家公司，將近十年了。天堂硅谷與其他本土創(chuàng)投的主要不同之處有兩個(gè)方面：第一個(gè)方面是堅(jiān)持專業(yè)、規(guī)范、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念。第二是在實(shí)踐中摸索出一套獨(dú)特的天堂硅谷的經(jīng)營(yíng)管理模式。專業(yè)就是專業(yè)的基金管理公司；規(guī)范就是制度化、流程化管理；穩(wěn)健就是管理規(guī)模、發(fā)展機(jī)會(huì)和投資節(jié)奏的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，這是我們經(jīng)營(yíng)發(fā)展理念上的獨(dú)到之處。從經(jīng)營(yíng)管理模式上來講也比較獨(dú)特，將基金的投資管理過程分為四個(gè)階段（融-投-管-退），在這四個(gè)階段中我們進(jìn)行專家化、程序化、分離式管理，二是根據(jù)被投企業(yè)的不同階段，種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期四個(gè)階段設(shè)立不同類型的基金，以滿足不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。第二個(gè)問題，關(guān)于外資創(chuàng)投的想法，外資創(chuàng)投本身一直是很活躍的，他到中國(guó)來投資我想無非是兩個(gè)方面：第一個(gè)方面是看重中國(guó)的市場(chǎng)和企業(yè)的發(fā)展空間，最先進(jìn)入中國(guó)的外資創(chuàng)投其主要退出渠道是海外上市，這樣一種投資也帶動(dòng)了中國(guó)本土創(chuàng)投的興起，大部分本土創(chuàng)投與海外基金比不夠成熟，資金規(guī)模也普遍不如外資基金，但是我們認(rèn)為成熟的本土創(chuàng)投、國(guó)內(nèi)創(chuàng)投優(yōu)勢(shì)在于本土化，在于它擁有更多適合本土中小企業(yè)發(fā)展的資源，所以本土創(chuàng)投能夠通過國(guó)內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)結(jié)合民間資本、集聚民間資本這樣一種形式進(jìn)行發(fā)展，我想中國(guó)的創(chuàng)投必將在中國(guó)民族產(chǎn)業(yè)工業(yè)化的過程中發(fā)揮很大的作用。 2009-06-24 14:41:20
主持人:非常謝謝。我對(duì)天堂硅谷非常熟悉，也一直關(guān)注天堂硅谷的動(dòng)態(tài)新聞。最近天堂硅谷在網(wǎng)站上有一條新聞是投資了江通動(dòng)漫，動(dòng)漫是一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)。您作為天堂硅谷的掌門人對(duì)未來這樣一個(gè)新興發(fā)展行業(yè)的潛力怎么看？江通動(dòng)漫是否瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板來的？ 2009-06-24 14:43:25
袁維鋼:我們認(rèn)為動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)作為二十一世紀(jì)創(chuàng)意經(jīng)濟(jì)中最有希望的朝陽產(chǎn)業(yè)，不僅僅代表了數(shù)字網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展的新方向，而且顯示了快速的成長(zhǎng)速度。并且對(duì)服裝、文具、玩具這些產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的發(fā)展都具有很大的帶動(dòng)作用和牽引作用，也成為各國(guó)普遍重視的新興行業(yè)，市場(chǎng)空間很大，發(fā)展前景廣。國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策也是非常支持的，我們國(guó)家的動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展的狀態(tài)，我國(guó)動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)具有巨大的市場(chǎng)前景，必將成為繼IT產(chǎn)業(yè)以后新一輪的投資熱點(diǎn)。江通動(dòng)漫有三塊業(yè)務(wù)。第一塊業(yè)務(wù)是動(dòng)畫的原創(chuàng)，第二塊是動(dòng)畫的OEM，第三塊是相關(guān)動(dòng)漫形象的產(chǎn)品開發(fā)。 2009-06-24 14:43:54
主持人:這也是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的概念。 2009-06-24 14:44:47
袁維鋼:對(duì)?？偛吭谖錆h，現(xiàn)在這個(gè)企業(yè)具有原創(chuàng)5000分鐘的能力。是中國(guó)國(guó)家廣播電視總局授予的國(guó)家動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)基地，也是國(guó)家文化部授予的國(guó)家產(chǎn)業(yè)文化示范基地，所以我們非?？春眠@個(gè)企業(yè)。（主持人：您覺得上創(chuàng)業(yè)板的可能性和具備這樣的條件給網(wǎng)友們介紹一下？）從行業(yè)來講它比較適合創(chuàng)業(yè)板，它是否能夠在創(chuàng)業(yè)板上市我不好說，但是我們很看好它，而且也積極支持推動(dòng)它在創(chuàng)業(yè)板上市。 2009-06-24 14:45:16
主持人:投資者因?yàn)樘焯霉韫纫恢币詠碓谕顿Y領(lǐng)域做的非常出色，天堂硅谷關(guān)注的領(lǐng)域同樣也是投資者非常希望關(guān)注的領(lǐng)域，大家希望知道天堂硅谷目前最關(guān)注的是哪一些行業(yè)，給大家介紹一下。 2009-06-24 14:45:26
袁維鋼:天堂硅谷從2000年現(xiàn)在投資了不少企業(yè)，到目前為止投資了28家企業(yè)，我們看一個(gè)企業(yè)或投資一個(gè)企業(yè)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)主要從這幾個(gè)方面去考慮，第一是看企業(yè)有沒有競(jìng)爭(zhēng)性，也就是它有沒有核心技術(shù)、有沒有核心商業(yè)模式、有沒有別人不能復(fù)制的特點(diǎn)，叫競(jìng)爭(zhēng)性。第二個(gè)特點(diǎn)是成長(zhǎng)性，就意味著它有沒有市場(chǎng)、國(guó)家政策支不支持。第三是我們認(rèn)為這個(gè)企業(yè)是否有規(guī)范性，或者說他現(xiàn)在愿意規(guī)范也可以。還有兩條就是管理團(tuán)隊(duì)，每個(gè)投資企業(yè)都認(rèn)為管理團(tuán)隊(duì)很重要，管理團(tuán)隊(duì)我這里要強(qiáng)調(diào)一下，我們?cè)u(píng)判管理團(tuán)隊(duì)主要是三個(gè)方面：第一個(gè)方面是有沒有企業(yè)家精神；第二個(gè)方面是有沒有專業(yè)能力包括組織領(lǐng)導(dǎo)能力；第三個(gè)方面是職業(yè)化素養(yǎng)。如果具備了這三個(gè)條件的團(tuán)隊(duì)我們是很樂意投資的。當(dāng)然還有一條是我們投資的企業(yè)與我們的理念要一致。第五是它的盈利模式和業(yè)務(wù)模式。是這樣一個(gè)評(píng)判企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)在我們關(guān)注的一些行業(yè)，目前我們投資的企業(yè)或即將投資的企業(yè)來看圍繞這么四個(gè)行業(yè)：首先是消費(fèi)升級(jí)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、連鎖類以及生產(chǎn)性服務(wù)和新的商業(yè)模式，這是一個(gè)方面，我們很有可能投影視制作或者網(wǎng)游，像剛才講的江通動(dòng)漫等等。 2009-06-24 14:47:34
主持人:每一個(gè)行業(yè)能不能跟投資者或網(wǎng)友介紹一兩個(gè)例子，讓大家比較形象的了解到天堂硅谷的動(dòng)作，讓投資者發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。 2009-06-24 14:55:48
袁維鋼:有的已經(jīng)投了，有的正在接觸之中，這是第一個(gè)行業(yè)。第二個(gè)行業(yè)是天堂硅谷以前比較重視的高科技企業(yè)以及TMT、3G，特別是現(xiàn)在3G類相關(guān)的企業(yè)。第三個(gè)行業(yè)是生物醫(yī)藥，我們也投了一些醫(yī)藥企業(yè)，動(dòng)物的維生素C的生產(chǎn)企業(yè)、指紋（生物）認(rèn)證的企業(yè)。第四個(gè)行業(yè)是節(jié)能、環(huán)保、新能源。大概這些方面我們比較關(guān)注。 2009-06-24 14:56:04
主持人:天堂硅谷成功的模式是被業(yè)界所稱道的，請(qǐng)?jiān)偩吞焯霉韫泉?dú)到的模式做一些介紹，與其他模式相比天堂硅谷的模式有什么優(yōu)勢(shì)和特征？ 2009-06-24 14:56:15
袁維鋼:管理模式這一塊天堂硅谷確實(shí)有自己的特點(diǎn)。第一，無論是基金發(fā)行管理還是項(xiàng)目投資、增值服務(wù)和資本退出，也就是我前面講到的四個(gè)階段，我們都成功的制定了一套適合自身發(fā)展的制度化、流程化體系，通過四個(gè)獨(dú)立的決策機(jī)構(gòu)最大程度的控制風(fēng)險(xiǎn)，保障資金投資的收益，降低做最壞決策的概率。第二是由天堂硅谷發(fā)起設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金，我們都以委托管理的模式，也就是將資產(chǎn)和業(yè)務(wù)分離，資產(chǎn)委托銀行監(jiān)管，業(yè)務(wù)委托天堂硅谷進(jìn)行操作管理，這樣兩個(gè)管理人從不同的角度相互監(jiān)管、相互督促，這樣可以最大限度的規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)，保障投資收益。 2009-06-24 14:56:31
主持人:類似券商的第三管。 2009-06-24 14:56:42
袁維鋼:差不多，這也是我們?nèi)珖?guó)率先的做法，我們主動(dòng)把基金資產(chǎn)委托給銀行托管，這是第二個(gè)管理模式有自己的特點(diǎn)。第三是我們始終把服務(wù)最大化理念放在重要位置，不僅提供企業(yè)發(fā)展必須的資金，更重要的是提供增值服務(wù)，幫助企業(yè)規(guī)范公司治理、資源整合，解決企業(yè)發(fā)展過程中的困難和問題。第四是我們根據(jù)企業(yè)發(fā)展的不同階段設(shè)立不同類型的基金，滿足基金投資者的差異化風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而達(dá)到最大限度的集聚和整合民間資本，更有效率的配置資本。 2009-06-24 14:56:53
主持人:我們想了解一下，在具體項(xiàng)目投資中這樣一個(gè)獨(dú)特的模式，它的優(yōu)勢(shì)如何體現(xiàn)？能否給我們舉例說明一下。 2009-06-24 14:57:09
袁維鋼:我們這種模式也做了一些工作，也正在嘗試，上下游整合上有具體的案例，像廣東的金剛玻璃、像我們投資的中正指紋、中航信息，它們的業(yè)務(wù)都跟銀行有關(guān)系，我們把銷售渠道跟銀行關(guān)系銜接起來。 2009-06-24 15:00:36
主持人:做了一些增值服務(wù)工作。 2009-06-24 15:00:47
袁維鋼:比如我們投了廣東金剛玻璃以后也引入南玻，他們有上下游的關(guān)系。第二是實(shí)現(xiàn)多元化融資，企業(yè)不僅要直接融資，還要間接融資，我們跟銀行的關(guān)系比較好，包括開發(fā)銀行，我們介入以后也能為他們提供融資，形成融資多元化。第三是幫助企業(yè)爭(zhēng)取政策支持，像我們現(xiàn)在準(zhǔn)備投的一個(gè)企業(yè)，在外地的我們可能會(huì)引到杭州，在杭州的企業(yè)可能會(huì)引到其他地方去，根據(jù)他的業(yè)務(wù)發(fā)展需要、根據(jù)當(dāng)?shù)氐恼吆彤a(chǎn)業(yè)規(guī)劃進(jìn)行整合配置。 2009-06-24 15:01:13
主持人:通過資本的吸引使項(xiàng)目隨資本流動(dòng)。 2009-06-24 15:01:23
袁維鋼:對(duì)。 2009-06-24 15:01:33
主持人:在天堂硅谷的網(wǎng)站上看到天堂硅谷的基金是非常完整的，涵蓋了種子期、起步期、成長(zhǎng)期、成熟期以及行業(yè)基金共多支，能否就上述基金做介紹，并就資金規(guī)模和投資偏向跟大家做個(gè)分享？ 2009-06-24 15:01:44
袁維鋼:我們發(fā)起了公司制基金15支，基金規(guī)模10億多，基金資產(chǎn)規(guī)模接近30億。我們從不同階段建立不同類型的基金，比如種子期的有晨曦基金，初創(chuàng)期的有朝陽基金，成熟期、成長(zhǎng)期的更多是陽光基金，包括武漢陽光、深圳陽光、北京陽光和合眾基金等，當(dāng)然還有行業(yè)基金、并購基金，總共是15個(gè)基金。 2009-06-24 15:04:02
主持人:天堂硅谷現(xiàn)在由創(chuàng)投機(jī)構(gòu)向?qū)I(yè)化的私募股權(quán)基金管理公司轉(zhuǎn)型，大家想了解這樣一個(gè)轉(zhuǎn)型背后的驅(qū)動(dòng)力是什么？ 2009-06-24 15:04:16
袁維鋼:天堂硅谷的發(fā)展是有幾個(gè)階段的，第一階段是直投，因?yàn)楸旧硎且粋€(gè)創(chuàng)投企業(yè)。后來我們發(fā)現(xiàn)光自己的錢是不能放大的，沒有杠桿效應(yīng)，也沒有集聚民間閑散資本的能力。我們逐步過度從直投變成了直投加基金管理，也幫人家理財(cái)。07年開始我們徹底轉(zhuǎn)型變成了一個(gè)基金管理公司，我們也不再直接投資，因?yàn)榧扔谢鸸芾碛种苯油顿Y有不公平的地方，好的項(xiàng)目投資人認(rèn)為你是不是自己投了，不好的項(xiàng)目是不是讓我們投了，現(xiàn)在我們要投就投到基金去，所以我們覺得基金這種管理模式有放大的便利和做大的可能，能夠起到杠桿效應(yīng)，又能夠集聚民間資本，所以我們一頭抓資金，一頭抓項(xiàng)目，我們是中間的管道來鏈接這頭，搭建了一個(gè)平臺(tái)，提供一個(gè)通道。 2009-06-24 15:04:34
主持人:天堂硅谷是江浙地區(qū)民間資本非?；钴S的，在募集資金方面一般是怎么募集資金？ 2009-06-24 15:04:44
袁維鋼:浙江中小企業(yè)非?；钴S，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也非常發(fā)達(dá)，作為浙江天堂硅谷來講比較大、比較重要的分量還是放在浙江，當(dāng)然現(xiàn)在還有武漢、深圳、上海、北京，這些區(qū)域民間資本也非?；钴S，所以怎么樣通過品牌管理、通過基金管理模式把民間資本集中起來，這是我們?cè)谙氲囊患隆Ｗ罱≌舱匍_了會(huì)議，讓我們介紹怎么支持中小企業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資也好、基金投資也好就是很好的把民間資本積聚起來支持中小企業(yè)的很好解決問題的方案，現(xiàn)在中小企業(yè)融資難是世界性難題，中央也在研究有關(guān)方案，這個(gè)錢給了我們以后我們不可能去投規(guī)模大的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，也不可能去投國(guó)有大的企業(yè)、也不可能投政府項(xiàng)目，基本都是投到中小企業(yè)，所以這能夠解決中小企業(yè)融資難的問題，這也是一個(gè)很重要的意義。 2009-06-24 15:04:58
主持人:跟袁總通報(bào)一個(gè)消息，袁總作客時(shí)報(bào)會(huì)客室以后網(wǎng)友非常關(guān)注，在網(wǎng)上提了很多問題，有一個(gè)網(wǎng)友可能對(duì)你非常了解，說長(zhǎng)期的銀行工作任職對(duì)您現(xiàn)在從事創(chuàng)業(yè)投資有什么幫助？ 2009-06-24 15:05:08
袁維鋼:銀行的工作經(jīng)歷讓我積累了廣泛的信息資源，包括客戶和朋友，創(chuàng)業(yè)投資非常重要的一點(diǎn)是信息以及資源整合，沒有信息、沒有整合能力就很難做好創(chuàng)業(yè)投資。二、銀行的工作經(jīng)歷也是做資金的概念，創(chuàng)業(yè)投資是資本的概念，資本是以資金作為基礎(chǔ)的，原來企業(yè)貸款存款方面的經(jīng)歷對(duì)我現(xiàn)在做創(chuàng)投還是很有幫助的，謝謝這位網(wǎng)友。 2009-06-24 15:05:40
主持人:據(jù)我了解天堂硅谷一般是不跟風(fēng)投資的，比如一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)有很多企業(yè)去投資的話，天堂硅谷可能會(huì)更加冷靜一些不會(huì)跟風(fēng)爭(zhēng)搶項(xiàng)目，這是出于什么樣的考慮或投資策略思路？ 2009-06-24 15:05:50
袁維鋼:這個(gè)我要稍微講的多一點(diǎn)，這是大家現(xiàn)在比較關(guān)心的問題，我認(rèn)為不同的項(xiàng)目在不同的投資者看來欣賞的角度是不一樣的，所以我認(rèn)為投資是在合適的市場(chǎng)背景下尋求合適的項(xiàng)目、提供合適的資本或增值服務(wù)，從而使企業(yè)的價(jià)值不斷提升并實(shí)現(xiàn)雙贏的過程。當(dāng)前由于資本市場(chǎng)再度活躍、創(chuàng)業(yè)板的推出，投資界不可避免的出現(xiàn)了追捧好項(xiàng)目、追漲資產(chǎn)股的信息，我的觀點(diǎn)是非常明確的，就是反對(duì)追漲，有些創(chuàng)業(yè)投資人甚至沒有做盡職調(diào)查直接做股權(quán)投資，把資金打到賬戶搶這個(gè)股權(quán)，甚至把能否上市作為企業(yè)投資的唯一標(biāo)準(zhǔn)，我認(rèn)為這些現(xiàn)象違背了創(chuàng)業(yè)投資規(guī)律，使創(chuàng)業(yè)投資從長(zhǎng)期挖掘價(jià)值變成了短期博弈。一方面，對(duì)被投的企業(yè)來講選擇資本主要看重融資價(jià)格，甚至存在企業(yè)過度包裝的現(xiàn)象，間接助推了企業(yè)資產(chǎn)的泡沫。同時(shí)，融資資金過多以后，不是恰當(dāng)?shù)馁Y金而是過多的資金也有可能導(dǎo)致企業(yè)管理失衡，導(dǎo)致盲目擴(kuò)張，破壞了企業(yè)原有的發(fā)展節(jié)奏，極大的提高了風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來說高價(jià)格意味著高風(fēng)險(xiǎn)，很容易出現(xiàn)高位套牢的現(xiàn)象，我認(rèn)為這種現(xiàn)象導(dǎo)致創(chuàng)投行業(yè)偏離支持中小企業(yè)發(fā)展的方向，為該行業(yè)的發(fā)展帶來不利影響。 2009-06-24 15:06:03
主持人:目前市場(chǎng)環(huán)境下天堂硅谷給企業(yè)怎樣的市盈率才是合理的呢？ 2009-06-24 15:06:13
袁維鋼:我也很難講一個(gè)具體的數(shù)字，基本上我們跟人家也差不了多少，但是我們會(huì)有自己獨(dú)特的理解，我們基本上是這樣評(píng)判，怎么樣確定市盈率或者怎么樣不去追漲，我們有自己的價(jià)值評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，主要有這樣幾條：一、堅(jiān)持逆向思維和追求合理回報(bào)，市場(chǎng)熱了我們就放慢節(jié)奏，項(xiàng)目搶的人多了我們會(huì)主動(dòng)放棄，市場(chǎng)冷了我們就以我們的專業(yè)能力和長(zhǎng)期積累積極發(fā)現(xiàn)、挖掘、培育有價(jià)值的企業(yè)，這是逆向思維。另外，投資市場(chǎng)上我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)與收益是相對(duì)稱的，高風(fēng)險(xiǎn)高收益，所以我們的定位是合理回報(bào)而不是高回報(bào)，合理回報(bào)一定程度上我們認(rèn)為是能降低高風(fēng)險(xiǎn)，降低高風(fēng)險(xiǎn)的概率，我們的目標(biāo)是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下追求價(jià)值的最大化，這是一條，我們堅(jiān)持逆向思維和堅(jiān)持合理回報(bào)。二、堅(jiān)持價(jià)值投資。對(duì)于明顯偏離價(jià)值的企業(yè)我們主動(dòng)放棄，這個(gè)例子很多，經(jīng)常在最后一刻我們就不投放棄了，因?yàn)檫€有很多人要投，而且我們感覺有些企業(yè)引入創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，不是為了股本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和資本軟實(shí)力的增強(qiáng)，而是為了錢、為了更高的價(jià)格、為了更多的資金，這是價(jià)值投資。三、投資階段戰(zhàn)略前移，在資本扎堆的Pre-IPO企業(yè)中擺脫出來，關(guān)注初創(chuàng)期企業(yè)，以培育企業(yè)的服務(wù)能力、整合能力作為天堂硅谷的核心競(jìng)爭(zhēng)力，我們與企業(yè)談判過程中特別注意引導(dǎo)企業(yè)認(rèn)識(shí)到引入創(chuàng)投企業(yè)的本質(zhì)和帶來邊際增值效應(yīng)，去構(gòu)建企業(yè)資本的軟實(shí)力。所以通過前期發(fā)掘培育、后期服務(wù)、上下游的整合，使我們成為企業(yè)的合作伙伴，從而有效擺脫一些企業(yè)的價(jià)格追漲。四、流程化管理，我們?cè)谕顿Y管理過程中也有很多“不”，不走完流程不投資，不符合投資標(biāo)準(zhǔn)不投資，價(jià)格明顯偏離價(jià)值的不投資。從天堂硅谷公司的戰(zhàn)略層面上也有四個(gè)“不”：一是不進(jìn)二級(jí)市場(chǎng)，二是不進(jìn)房地產(chǎn)，三是不借款，四是不擔(dān)保，抵制住誘惑，控制風(fēng)險(xiǎn)。
我一直以來有一個(gè)觀點(diǎn)，也不是現(xiàn)在形成的，我認(rèn)為有六點(diǎn)：一是少說一點(diǎn)多做一點(diǎn)，這叫踏實(shí)做事；二是少做一點(diǎn)多賺一點(diǎn)，這叫講究投資回報(bào)。三是少賺一點(diǎn)做長(zhǎng)一點(diǎn)，這就是比耐力，做長(zhǎng)、做久、做強(qiáng)。 2009-06-24 15:07:59
主持人:通過袁總的介紹，相信大家對(duì)天堂硅谷的運(yùn)作模式以及天堂硅谷平時(shí)的具體操作運(yùn)作有了宏觀上的了解，大家非常關(guān)心天堂硅谷在具體選擇行業(yè)企業(yè)方面有什么標(biāo)準(zhǔn)或選擇因素？ 2009-06-24 15:08:10
袁維鋼:前面我已經(jīng)講了選擇企業(yè)的五個(gè)方面，成長(zhǎng)性也好、規(guī)范性也好、競(jìng)爭(zhēng)性也好、團(tuán)隊(duì)也好、盈利模式也好，這些是比較具體的，另外宏觀的講還要關(guān)注三個(gè)方面：一是關(guān)注宏觀政策，政策一定要思考，國(guó)家要支持哪些產(chǎn)業(yè)，黨的政策有哪些變化，這些一定要關(guān)注，政府工作報(bào)告出了以后首先要去學(xué)習(xí)，創(chuàng)投公司的老總肯定要關(guān)注。二是關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期，像現(xiàn)在中國(guó)的情況來看這么多年快速高速發(fā)展，我想進(jìn)入調(diào)整甚至進(jìn)入比較長(zhǎng)的調(diào)整，我們要有這種判斷和心理承受能力，那么在投資過程中就不會(huì)盲目，出現(xiàn)方向性的錯(cuò)誤。三是關(guān)注產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，包括創(chuàng)新產(chǎn)品、主導(dǎo)行業(yè)出現(xiàn)的變化。 2009-06-24 15:08:35
主持人:創(chuàng)業(yè)板千呼萬喚始出來，現(xiàn)在即將推出，這塊對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來說主流觀點(diǎn)都認(rèn)為利好，從你們來評(píng)判，中國(guó)推出創(chuàng)業(yè)板的意義和作用有哪些？創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)中小企業(yè)和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)分別有什么影響？ 2009-06-24 15:08:45
袁維鋼:創(chuàng)業(yè)板推出的意義很多也很大，是堪比股權(quán)分置改革的一件大事，但是我認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板幾個(gè)突出的意義在這里：一是鼓勵(lì)建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，鼓勵(lì)創(chuàng)新以后一定是推動(dòng)創(chuàng)新型國(guó)家的建設(shè)，這個(gè)很重要，很多年之前我們就提出建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，創(chuàng)業(yè)板的推出一定對(duì)創(chuàng)新型國(guó)家的建設(shè)和推廣非常之大。二是能夠很好的解決一部分中小型企業(yè)特別是創(chuàng)新型高成長(zhǎng)型企業(yè)的融資困難問題。三是為投資資本提供退出渠道，極大的帶動(dòng)民間資本及創(chuàng)業(yè)資本、私募股權(quán)等機(jī)構(gòu)對(duì)更廣大中小企業(yè)的投資。 2009-06-24 15:08:58
主持人:選擇企業(yè)時(shí)在宏觀方面應(yīng)該對(duì)經(jīng)濟(jì)周期有一個(gè)很好的判斷，網(wǎng)友也發(fā)來了提問，袁總您認(rèn)為現(xiàn)在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期處于什么樣的位置和態(tài)勢(shì)呢？ 2009-06-24 15:11:40
袁維鋼:現(xiàn)在專家的觀點(diǎn)很多，有V型，也有W型的，我認(rèn)為經(jīng)過30年的快速發(fā)展沒有幾年或者更長(zhǎng)一段時(shí)間的調(diào)整馬上就起來不大可能，現(xiàn)在我們看到信心有所恢復(fù)，我們看到了投資信心也好、消費(fèi)信心也好、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心有所恢復(fù)。二是政府投資拉動(dòng)很厲害，很強(qiáng)大，確實(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有重大作用。但我們站在微觀的層面上看一看，真正的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變化并不大，所以這一方面我們要有正確的判斷，沒有三年、五年不是那么容易做起來的。但是你說要再下滑到什么程度，我覺得也不見得壞到哪里去，但底部會(huì)有比較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整。 2009-06-24 15:14:30
主持人:有了這樣一個(gè)判斷，您認(rèn)為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期里的速度和看法應(yīng)該是更加積極一點(diǎn)還是更加趨于穩(wěn)健一些？ 2009-06-24 15:14:48
袁維鋼:正因?yàn)橛羞@樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)背景，我認(rèn)為這兩三年就是播種的時(shí)機(jī)，是布局的時(shí)機(jī)，但是節(jié)奏也不要太快，肯定有機(jī)會(huì)，中國(guó)的市場(chǎng)那么大、企業(yè)那么多、行業(yè)那么廣闊肯定是有機(jī)會(huì)的，所以我們還是講規(guī)模、機(jī)會(huì)、節(jié)奏的協(xié)同。 2009-06-24 15:15:00
主持人:我們提到一個(gè)播種，去年以來到今年天堂硅谷出手的速度有所加快，跟歷史相比有什么變化？ 2009-06-24 15:15:11
袁維鋼:應(yīng)該說今年略有加快，到現(xiàn)在為止已經(jīng)投了5個(gè)項(xiàng)目，今年預(yù)期會(huì)在10個(gè)項(xiàng)目以上，就是投資的企業(yè)。但是投資過程中仍然堅(jiān)持我們自身對(duì)企業(yè)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)和自身的投資流程。 2009-06-24 15:15:48
主持人:上市這一塊大概有怎樣的預(yù)期和計(jì)劃呢？ 2009-06-24 15:16:00
袁維鋼:我們希望明年、后年開始每年有2-3家上市，現(xiàn)在看來今年下半年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出和資本市場(chǎng)IPO的開閘，我們預(yù)計(jì)在下半年、明年會(huì)有兩到三家上市。 2009-06-24 15:16:15
主持人:即將推出的創(chuàng)業(yè)板無疑吸引了很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的目光，從您專業(yè)目光評(píng)判哪些企業(yè)或者行業(yè)會(huì)受到創(chuàng)業(yè)板的青睞，天堂硅谷是否在前幾批里有自己的企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板？ 2009-06-24 15:16:34
袁維鋼:我覺得創(chuàng)業(yè)板第一批、第二批推出還是比較穩(wěn)健的，并不是說這個(gè)行業(yè)非常新奇或人家弄不懂的產(chǎn)業(yè)，還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新，這一類的企業(yè)更容易登陸創(chuàng)業(yè)板，是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新而不是完全的創(chuàng)新，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新比如資本市場(chǎng)進(jìn)行一段時(shí)間積累以后可能會(huì)逐步放開，中國(guó)監(jiān)管層應(yīng)該是這樣一個(gè)思路，比較穩(wěn)妥。 2009-06-24 15:16:48
主持人:天堂硅谷有沒有在創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)備比較充分的一些企業(yè)？ 2009-06-24 15:16:58
袁維鋼:我們現(xiàn)在投資的企業(yè)里有3-5家都是符合創(chuàng)業(yè)板，也符合中小板的。 2009-06-24 15:17:08
主持人:如果我作為一個(gè)企業(yè)家向您提問，如果我既符合中小板又符合創(chuàng)業(yè)板，您覺得我該怎么選擇呢？給我提供一些建議。 2009-06-24 15:17:19
袁維鋼:不同企業(yè)家的想法，看他的企業(yè)發(fā)展到什么階段，根據(jù)這兩個(gè)情況選擇創(chuàng)業(yè)板上市還是中小板上市。比如這個(gè)企業(yè)現(xiàn)在特別需要融資，可能哪一個(gè)容易就先選哪一個(gè)上市，如果現(xiàn)在不是很急迫，他可能覺得中小板上市影響更大一點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板跟中小板還是不一樣，他可能就上中小板，也是根據(jù)不同企業(yè)的發(fā)展階段和實(shí)際控制人想法的變化有所不同。 2009-06-24 15:17:31
主持人:另外我們想聽一下天堂硅谷未來3-5年的奮斗目標(biāo)，請(qǐng)?jiān)偨o我們做一個(gè)展望和介紹。 2009-06-24 15:17:41
袁維鋼:天堂硅谷的思路非常清晰，目標(biāo)也非常明確，就是成為專業(yè)的基金管理公司。未來五年我們的奮斗目標(biāo)是能夠成立50家以上的創(chuàng)業(yè)投資基金。 2009-06-24 15:17:53
主持人:目前有多少家了？ 2009-06-24 15:18:02
袁維鋼:15家。 2009-06-24 15:18:14
主持人:還有40家左右。 2009-06-24 15:18:23
袁維鋼:按照現(xiàn)在的速度每年10家沒什么問題，我們希望能夠成立50家以上的基金。支持200家以上的中小企業(yè)直接融資，現(xiàn)在我們是28家，我們管理基金的資產(chǎn)規(guī)模能夠達(dá)到100億左右，目前是接近30億左右。 2009-06-24 15:18:34
主持人:今天非常感謝袁總做客時(shí)報(bào)會(huì)客室，也非常希望以后有更多的機(jī)會(huì)跟袁總交流溝通學(xué)習(xí)，謝謝您。 2009-06-24 15:18:45
袁維鋼:也謝謝各位網(wǎng)友。 2009-06-24 15:18:55
