2000年成立的硅谷天堂，最初為國(guó)有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，后引入多家上市公司等民營(yíng)資本并轉(zhuǎn)變投資策略，自2006年開(kāi)始在國(guó)內(nèi)本土機(jī)構(gòu)中嶄露頭角，所投資的企業(yè)有數(shù)十家陸續(xù)成功登陸中小板、創(chuàng)業(yè)板。然而在旗下VC投資漸入佳境之時(shí)，硅谷天堂卻居安思危，毅然殺入操作難度更大的并購(gòu)領(lǐng)域中來(lái)。
在2009至2010年期間，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)還在為PRE-IPO項(xiàng)目瘋狂之時(shí)，硅谷天堂認(rèn)識(shí)到“完全依賴(lài)二級(jí)市場(chǎng)退出的PE投資是靠天吃飯”，因此悄然加大參與一級(jí)半市場(chǎng)的定增基金比例和產(chǎn)業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)，在2012年更是提出“專(zhuān)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化和國(guó)際化”的投資戰(zhàn)略。據(jù)硅谷天堂介紹，所謂專(zhuān)業(yè)化指的是VC/PE、定增基金、并購(gòu)基金業(yè)務(wù)分明，產(chǎn)業(yè)化和國(guó)際化均與并購(gòu)相關(guān)，即產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和海外并購(gòu)。
硅谷天堂的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)雄心在2011年9月與大康牧業(yè)的合作正式開(kāi)始啟動(dòng)，2011年9月19日，湖南生豬龍頭企業(yè)大康牧業(yè)公告稱(chēng)，擬與硅谷天堂集團(tuán)控股的浙江天堂硅谷資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司共同設(shè)立從事產(chǎn)業(yè)并購(gòu)服務(wù)合伙企業(yè)——長(zhǎng)沙天堂大康基金。大康牧業(yè)作為天堂大康基金的有限合伙人出資人民幣3000萬(wàn)元，占天堂大康出資總額的10%。浙江天堂硅谷指定其全資子公司恒裕創(chuàng)投作為天堂大康基金的出資人，并由恒裕創(chuàng)投擔(dān)任天堂大康的普通合伙人，出資人民幣3000萬(wàn)元，占天堂大康出資總額的10%。80%的出資額由天堂硅谷負(fù)責(zé)對(duì)外募集，并根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際投資進(jìn)度分期到位。由此，硅谷天堂在國(guó)內(nèi)首創(chuàng)了“PE+上市公司”的并購(gòu)模式。這一看似簡(jiǎn)單模式的背后，是硅谷天堂乃至國(guó)內(nèi)PE發(fā)展史上轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這也成為了硅谷天堂最核心的競(jìng)爭(zhēng)力。
其投資邏輯是先選擇心儀的上市公司，然后通過(guò)收購(gòu)股權(quán)的方式和上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作，為上市公司提供戰(zhàn)略梳理、管理咨詢(xún)及顧問(wèn)服務(wù)，一起經(jīng)營(yíng)上市公司。這不同于普通的PE財(cái)務(wù)投資。從投資的渠道上看，硅谷天堂通常是通過(guò)直接舉牌、大宗交易、參與定增等各種方式成為上市公司的戰(zhàn)略投資者。
在硅谷天堂協(xié)助之下，打通產(chǎn)業(yè)鏈之后的大康牧業(yè)營(yíng)業(yè)收入也大幅增長(zhǎng)，當(dāng)年業(yè)績(jī)即大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，2011年年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.85億元，同比增長(zhǎng)26.62%，2012年增速飆升至45.52%。
“PE+上市公司”引硅谷天堂業(yè)績(jī)暴增,并購(gòu)基金設(shè)立進(jìn)程加快根據(jù)2015年上半年年報(bào),硅谷天堂業(yè)績(jī)暴增,營(yíng)業(yè)收入8.19億元,同比增長(zhǎng)693.85%;歸母凈利潤(rùn)6.81億元,同比增長(zhǎng)21046.83%,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量9.18億元,同比增長(zhǎng)14402.25%。
公司“PE+上市”模式下公司收入來(lái)源主要包括:(1)從上市公司收取的顧問(wèn)費(fèi);(2)戰(zhàn)略入股上市公司的投資收益;(3)如與上市公司合作成立并購(gòu)基金的則從基金收取管理費(fèi)及基金超額收益等。
憑借著其在二級(jí)市場(chǎng)如雷貫耳的名氣，硅谷天堂掀起的一股并購(gòu)浪潮，不斷拓展、復(fù)制和升級(jí)并購(gòu)，自從與大康牧業(yè)首創(chuàng)這一模式開(kāi)始，硅谷天堂又先后與京新藥業(yè)、升華拜克等上市公司成立并購(gòu)基金。
而就在2016年1月26日,硅谷天堂發(fā)布公告,披露其控股子公司浙江天堂硅谷資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“浙江天堂硅谷”)與湖南大康牧業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“大康牧業(yè)”)又再度合作共同發(fā)起設(shè)立總規(guī)模為人民幣50億元的國(guó)際農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金,其中,浙江天堂硅谷和大康牧業(yè)認(rèn)繳出資均為5億元,出資比例各占半壁江山。2016年1月25日,兩家共同簽署了《共同發(fā)起設(shè)立國(guó)際農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的框架協(xié)議》及《上海阜祿股權(quán)投資管理合伙企業(yè)合伙協(xié)議》。此外,公告中提到,公司參與設(shè)立國(guó)際并購(gòu)基金幫助上市公司實(shí)施行業(yè)并購(gòu)整合,不排除存在并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)(包括但不限于并購(gòu)整合過(guò)程中的運(yùn)營(yíng)、政策、審批、匯率等風(fēng)險(xiǎn))。
幾年的轉(zhuǎn)型探索之后，如今的硅谷天堂并不愿意再把自己當(dāng)成是一家傳統(tǒng)意義上的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。與之相佐證的是，硅谷天堂目前傳統(tǒng)的PE/VC投資業(yè)務(wù)和PIPE業(yè)務(wù)所占的比重明顯下降，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)的占比不斷攀升，投資的規(guī)模早已超過(guò)半壁江山，而硅谷天堂近幾年新增的基金也幾乎上全是并購(gòu)基金。
